公告顯示，昨日招標發行票貼的210億元1年期央行票貼發行價98.27元，對應收益票貼率連續第11周持平於1.7605%。同時進行的600億元28天期正回購操作中標票貼利率也繼續持穩在1.18%。
據介紹，從政策導向與公開市場發行萎縮等條件來看，1年期票貼發行利率上行的時機已經基本具備，惟有回購票貼利率水準尚不配合。10月份以來的銀行票貼體系資金充裕，將回購票貼利率壓制在1.30-1.40%區域中運行。如果先入為主的將1年期票貼發行利率上調至2.0-2.10%附近，而7天回購票貼利率則應該保持在1.60-1.70%區域運行。現階段7天回購票貼利率能否自發的調整到1.60%-1.70%的平臺上，可能還需借助於大型IPO等事件的影響。
對此，中國銀行[4.17 -0.48%]最新的票貼研究報告指出，在目前保增長與管理通貨膨脹預期的背景下，在短期內（甚至可以看到明年二季度前），具有明顯緊縮信號意義的票貼貨幣工具還難以出臺（比如法定存款準備金率、法定存貸利率）。而影響輻射面小、並已具備了向市場傳遞政策信號意義的公開市場操作已經是主要發力工具。未來一段時間內，1年期票貼發行利率的變化將成為影響二級票貼交易市場的焦點，而該機構更傾向於認為央票貼利率上調的概率要高於利率不變的概率。
