估值較低的銀行股：交行最新PE9.4倍；南京銀行(601009)資本充足率超20%；浦發公司業務貢獻70％利潤
國際大銀行紛紛遭遇困境的時候，國內機構人士卻對中國銀行(601988)業表示有信心。較為樂觀的申銀萬國研究員勵雅敏認為：“上市銀行淨利潤增幅有望逐季提高，全年實現正增長，同時國內經濟逐步好轉，銀行堅持貸款審批原則，資產品質將保持穩定。”
安信證券分析師高源則認為：“伴隨息差見底，銀行板塊的整體估值處在低於指數的位置，銀行股存在跑贏指數的機會。”
即使是對宏觀經濟較為悲觀的中金公司分析師毛軍華也認為：“2009年不良貸款大幅上升的風險較小，中小型銀行估值水準的回升，體現了市場對經濟復蘇的預期。”
在春天就將過去的時候，作為經濟系統中最重要部分的銀行業，終於看到了一絲春意。那麼在未來的二季度，這個寄予了市場諸多希望的板塊，哪些公司能一領風騷呢？
今年二季度：
貸款增速放緩、息差見底
2009年第一季度，信貸的猛烈增長成為最引人矚目的焦點。2008年11月，全國新增人民幣貸款4769億元，12月，這個數字變為7718億元，時間跨入2009年，信貸則成倍增長。2009年1月，全國新增貸款高達1.62萬億元，2月雖然有所回落，依然高達1.07萬億元。
根據申銀萬國的研究，2009年全國的新增貸款將比2008年的4.9萬億上漲17.7%至19.3%，達到5.5萬億元至6萬億元。
按照這個數字測算，2009年頭兩個月，銀行便用掉了全年新增貸款額度的將近一半。
對此，申萬研究員勵雅敏認為：“今年貸款前高後低的差異將比往年更明顯，預計第一季度的信貸增量將達到3.3萬億元左右，二季度將達到1.6萬億元左右，上半年合計信貸增量占到全年增量的80%，同比增長25%。”
勵雅敏表示，自2008年10月實施適度寬鬆的信貸政策以來，票據貼現的占比始終高居不下，而票據貼現收益率的急劇下降更為銀行淨息差的收窄雪上加霜。
“過去的情況是，信貸增量不斷超出市場預期的好，但淨息差收窄幅度卻是不斷超出市場預期的差。”而這一情況也將在二季度發生改變，隨著貸款增速的放緩，高票據貼現占比不可能維持，而息差也將止跌企穩。
在勵雅敏看來，二季度的銀行業將呈現這樣一種態勢：貸款增量將下降，但是淨利息收入卻在回升。“從量升價跌到量跌價升的過程對銀行的盈利能力是件好事。2009年銀行業淨利潤的同比增速將呈現逐季上升的態勢。”
估值低的股份制銀行最受歡迎：
交通銀行
2009年3月12日，中金公司將交行和南京銀行(601009)列入年度策略報告，替換原先的深發展和北京銀行(601169)。
中金公司研究員毛軍華認為，交行成長性與股份制銀行相當，風險抵禦股份制銀行，而估值水準明顯偏低。“目前交行2009年市淨率1.7倍，2009年市盈率9.4倍，應該對交行維持審慎推薦，以繼續反應交行不斷改善的零售銀行業務、市場份額的持續提升和‘成長性最好的大銀行’的新定位。”
交通銀行資產增速非常強勁，2008年總資產增速高達27%，其中銀行間資產同比飆升66%，貸款餘額增長20%。而存款方面，交行2008年4季度同業存款環比飆升1970億元，增長53%。
淨息差方面，交行2008年4季度環比下降60個基點，這也客觀上導致了公司淨利潤的下降。
毛軍華認為，這主要是貸款重新定價較快，新增貸款中票據貼現比例較高導致的。2008年4季度，公司貸款收益為6.52%，環比下滑109個基點。不過該公司認為，淨息差將於2-3季度見底，這也將使其盈利能力大為增強。
南京銀行
作為一家規模較小的商業銀行，南京銀行未來將進入資產規模高速增長階段，中金公司分析師毛軍華認為，流動性充裕下南京銀行負債業務的壓力明顯減輕，跨區域經營對公司拉動作用明顯。同時，公司資本實力充足，資本充足率超過20%，存貸比約為60%，資產結構調整空間大。
目前，南京銀行的貸款規模較小，僅400億元左右，外延式擴張的邊際貢獻較高，而開業不足一年的上海和無錫分行存貸款規模均達到40億元左右。南京銀行計畫2009年新增北京和杭州分行。此外，已開業的三家分行將在2009年陸續達到設立支行的條件，亦將快速拉動信貸規模增長。
小型城商行發展的瓶頸在於負債業務，但是目前流動性充裕的經營環境為南京銀行提供了絕佳的發展機遇。
截止2009年2月份，南京銀行的新增存款已經超過2008年全年新增規模（估計130億元左右）。此外，南京銀行還計畫在目前利率較低的情況下發行金融債，進一步擴大負債來源。
浦發銀行
浦發銀行位於上海，其網點重點分佈在上海、浙江、江蘇等地，東北證券(000686)分析師唐亞韞認為，這樣的網點分佈使其規模擴張有保證、資產品質穩健。
另外，上海市金融平臺整合可能使其受益，以及次級債和混合債的發行緩解了資本壓力。
目前，浦發銀行以公司業務為主。截至2008年中期；從存款的客戶結構來看，公司存款占72%左右，其他存款為13.8%；儲蓄存款為14.2%，從貸款的客戶結構看，公司貸款占比為84%左右，個人貸款占比僅為16%。
雖然浦發銀行計畫未來幾年把零售業務占資產的比重提高到30%以上，但從近期來看，浦發銀行的收入和利潤仍是大部分是來自於公司業務。
