二季度再融資又掀高潮預案規模1257億元
隨著股市日益回暖，上市公司再融資的熱度急劇上升，特別是今年二季度，已經超過70家公司提出再融資方案，融資金額超過千億元。提到再融資，市場總是擔心造成巨大壓力，但是，我們看到二季度至今市場表現強勁，相關個股也表現不錯，可見，對於融資不必談虎色變。
二季度再融資大增
二季度以來上市公司頻頻發佈再融資預案，融資方式既有增發，也有配股和發行可轉債，根據截至6月2日這些公告擬發行數量和發行價下限測算，再融資的規模約1256.91億元。截至6月2日，二季度以來共有64家公司發佈增發預案，擬募集資金約1117.95億元；5家公司擬進行配股，募資不超過112.75億元；3家公司擬公開發行可轉債，發行總額不超過26.21億元。
二季度上市公司預計再融資規模與一季度的802.37億元相比，環比增長56.65%。一季度有47家公司公告增發預案，擬募集資金約740.97億元；1家公司擬進行配股，5家公司擬公開發行可轉債，發行總額不超過61.4億元。二季度無論是擬進行再融資的公司數量，還是募資規模都有顯著增長。
分析人士認為，二季度再融資規模之所以大幅攀升，一方面，是因為隨著大盤不斷上漲，為再融資創造了較好的市場條件；另一方面，也說明在中央投資的帶動下，上市公司投資的積極性正在增加。
此外，二季度上市公司再融資的實施進度也在加快，截至6月2日二季度共有19家上市公司實施定向增發，募集資金總額達368.32億元。與一季度15家公司定向增發募資合計223.66億元相比，二季度募資規模環比大幅增長64.68%。而從上市公司實際募集現金情況來看，二季度上市公司定向增發用來購買非現金資產共計279.39億元，也就是說募集資金中的現金部分有88.93億元，與一季度的47.1億元相比，環比大增88.81%。
三種再融資的用途
從再融資的用途看，主要為三種類型，其一是資產整合、整體上市。最典型的為長江電力，以12.89元的價格向三峽總公司發行15.52億股，主要是以資產折算認購，這次非公開發行完成後將擁有三峽工程全部發電資產，實現了整體上市。南鋼股份的情況差不多，也是以向特定物件發行股份購買資產的方式進行重組，實現鋼鐵主業資產的整體上市。從2005年開始，整體上市是一些大型公司的重組方向，未來幾年裏這種重組還會不斷出現。
其二是為新專案而融資，目的是做大做強主營業務，這類再融資屬於傳統的再融資項目，只是以前配股較多，現在大多數採用增發的方式，二季度提出這類方案的，則以非公開發行的增發居多。比如，烽火通信擬以14.18元非公開發行不超過6000萬股A股，用於新一代智慧光網路傳輸設備（ASON）產業化項目等，希望抓住3G帶來的商機。禦銀股份、銀座股份、吉恩鎳業、金地集團、東方電氣等等增發項目都屬於這種性質，在二季度發佈增發預案的公司中，機械設備行業公司最多，共15家，募集資金約287億元，可以看出中央投資帶動了上市公司在電力設備，基建設備方面的投資。這類增發有的是資產認購與現金認購相結合，有的完全以現金認購，然後投資一些項目。也有特別的，如南京醫藥打算非公開發行不超過6400萬股，所募約5億元資金全部用於償還銀行貸款。
第三種再融資是與資產重組相結合，使得公司業務脫胎換骨，典型的如高淳陶瓷，原來主要生產陶瓷，效益很差，這次提出的方案以非公開發行股份的方式轉型電子資訊產業，類似的還有五洲明珠、南方建材、四川湖山等等。
不能老眼光看融資
不少人把再融資看成是“圈錢”，覺得再融資是利空消息，以這樣的眼光看股市，有些股票的表現會看不懂，比如，高淳陶瓷發佈增發公告後，股票複牌到昨天已經連續9個漲停板，加上停牌之前的一個漲停板，短短的10個交易日股價上漲164%，是今年最牛的股票之一。為什麼發佈融資公告股價反而暴漲？
這就是目前的再融資與傳統再融資不同的地方，現在不少再融資是與資產重組相結合，二季度發佈的再融資方案，相當部分與資產重組有關，無論長江電力的整體上市，還是高淳陶瓷的重組，再融資成為一個重要方式，融資不再是一個純粹的圈錢概念。特別是重組方式的融資，受到市場狂熱追捧，像五洲明珠也出現了連續8個漲停。
因為這種重組，使公司出現脫胎換骨的變化，今後的業績可能出現大幅上升。比如，高淳陶瓷公司以資產置換以及定向增發收購資產方式（數量不超過8000萬股，發行價格為6.96元/股）轉型電子資訊產業。中國電子科技集團公司第十四研究所成為控股股東，置入資產及定向增發收購資產為恩瑞特100%股權、國信通信100%股權、兆伏電子100%股權以及十四所微波電路部、資訊系統部兩家直屬事業部。公司搖身變成了一家高科技公司，是市場追捧的最大原因。
因此，對於再融資切不可老眼光看問題，如果有利於公司業績的提高，這種再融資不是壞事，反而蘊藏著較好的投資機會。
